Trump menghadapi peringatan inflasi baru dari pasar obligasi, sehingga menambah tantangan jangka menengahnya
Dunia menjadi semakin tegang dalam meminjamkan uang kepada pemerintahan Presiden Donald Trump – yang menyebabkan kenaikan suku bunga sehingga memperburuk tekanan keterjangkauan, menghambat pertumbuhan ekonomi dan menciptakan risiko baru bagi Partai Republik dalam pemilu sela bulan November. Lonjakan harga energi yang dipicu oleh perang Iran telah meresap ke dalam harga obligasi yang membantu mendanai pemerintah AS. Suku bunga obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun mencapai 4,44 persen, naik dari 3,95 persen sebelum perang dimulai pada akhir Februari. Rata-rata suku bunga hipotek telah naik ke tingkat tertinggi dalam sembilan bulan, sementara penjualan mobil merosot. Tantangannya berskala global, karena suku bunga telah meningkat di banyak negara seiring dengan penyesuaian dunia terhadap prospek inflasi yang lebih tinggi, meningkatnya pertanyaan tentang keberlanjutan utang pemerintah, dan lonjakan besar dalam investasi pada kecerdasan buatan. Trump telah mencoba meyakinkan warga AS bahwa ia memiliki rencana untuk memangkas defisit anggaran tahunan sebesar $1,8 triliun. Di masa lalu, ia menyebutkan pendapatan dari tarif, pembayaran dari orang asing untuk visa “Kartu Emas”, pemotongan belanja yang dilakukan oleh Departemen Efisiensi Pemerintah, dan pertumbuhan ekonomi yang lebih cepat. Pekan lalu, dia mengatakan gugus tugas penipuan yang dipimpin oleh Wakil Presiden JD Vance akan menjadi kunci untuk membuka penghematan besar-besaran. “Jika dia benar-benar hebat, kita akan memiliki anggaran yang seimbang tanpa harus melakukan apa pun,” kata Trump. Para ekonom mengatakan hal ini mungkin tidak realistis Para ekonom mengatakan strategi Trump untuk mengekang defisit secara signifikan sepertinya tidak akan memberikan hasil yang dijanjikan. Biaya pembayaran utang negara telah meningkat tiga kali lipat sejak tahun 2021 menjadi lebih dari $1 triliun per tahun, kata Jessica Riedl, seorang rekan anggaran dan pajak di Brookings Institution. “Presiden Trump menandatangani rancangan undang-undang pemotongan pajak yang kemungkinan akan menambah defisit 10 tahun sebesar $5 triliun – dan tarif hanya mengimbangi sebagian kecil dari biaya tersebut,” katanya. “Defisit anggaran masih diproyeksikan melonjak melampaui $4 triliun per tahun dalam satu dekade berdasarkan kebijakan saat ini.” Defisit diperkirakan akan meningkat selama dekade berikutnya karena biaya Jaminan Sosial dan Medicare melebihi pendapatan pajak. Suku bunga Treasury AS dengan tenor 10 tahun naik setinggi 4,67 persen pada pertengahan bulan Mei dan sejak itu mereda seiring berlanjutnya negosiasi mengenai gencatan senjata di Iran – sama seperti tingkat suku bunga yang awalnya naik pada tahun 2025 karena tarif “Hari Pembebasan” Trump dan kemudian mulai menurun setelah Trump membatalkan kenaikan yang paling ekstrem. Ketika Kent Smetters, direktur fakultas Model Anggaran Penn Wharton, menguraikan perhitungan yang terkait dengan kenaikan imbal hasil Treasury 30-tahun, ia memperkirakan bahwa 60 persen kenaikan tersebut berasal dari ekspektasi bahwa Amerika akan terus melakukan pinjaman dalam jumlah besar dan 40 persen lainnya terkait dengan inflasi yang didorong oleh perang Iran dan tarif Trump. Glenn Hubbard, mantan ketua Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih pada masa itu Pemerintahan George W. Bush, khawatir bahwa AS mungkin tidak lagi memiliki kapasitas pinjaman yang sama seperti sebelumnya untuk secara efektif memerangi krisis ekonomi, seperti kehancuran tahun 2008 atau pandemi virus corona. “Saya rasa kita tidak memiliki ruang seperti yang kita miliki pada tahun 2008 atau 2020 untuk menghadapinya,” kata Hubbard, yang sekarang menjadi profesor di Sekolah Bisnis Universitas Columbia. “Washington tampaknya tidak memiliki banyak ide – baik atau buruk – untuk menyelesaikan masalah ini.” Suku bunga menjadi kekhawatiran para pemilih. Suku bunga yang lebih tinggi memberikan kandidat dari Partai Demokrat dalam persaingan untuk menentukan kendali di DPR dan Senat di saat para pemilih mengkhawatirkan tingginya biaya makanan dan bensin. Di distrik kongres kelima Colorado, kandidat Partai Demokrat Jessica Killin cenderung pada pesan bahwa defisit yang terus-menerus dan suku bunga yang lebih tinggi mempersulit pembelian atau renovasi rumah, pembelian mobil baru, atau pengelolaan kartu kredit. hutang. “Segala sesuatunya sudah mahal,” kata Killin, seorang veteran Angkatan Darat yang merupakan pembantu utama Doug Emhoff, mantan orang kedua. “Kita sudah bisa bicara soal gas, tapi biaya pinjaman hanya memperburuk keadaan.” Joe Reagan, seorang veteran Angkatan Darat yang juga mengincar nominasi Partai Demokrat, mengatakan dalam email bahwa ia berbicara “banyak tentang pengelolaan fiskal” dalam kampanyenya. “Setiap dolar yang dihabiskan untuk membayar bunga adalah dolar yang tidak diinvestasikan dalam infrastruktur, pendidikan, layanan veteran, atau pertumbuhan ekonomi,” katanya. Mereka menantang anggota Partai Republik Jeff Crank di sebuah distrik yang dianggap oleh partai mereka sebagai potensi peningkatan. Killin mengatakan defisit adalah contoh bagaimana “Trump mengatakan satu hal dan melakukan sebaliknya.” Sebagai bagian dari perekonomian secara keseluruhan, defisit pada tahun lalu lebih rendah dibandingkan pada tahun 2024, meskipun penurunan tersebut sebagian bergantung pada pendapatan tarif yang dapat dikembalikan setelah Mahkamah Agung memutuskan bahwa tarif tersebut ilegal. Menteri Keuangan Scott Bessent pekan lalu mengutip sebuah laporan yang menunjukkan bahwa terdapat penipuan belanja pemerintah sebesar $500 miliar per tahun yang dapat dihilangkan, “sehingga akan mengurangi defisit secara substansial.” oleh Kantor Akuntabilitas Pemerintah yang memperkirakan terdapat pengeluaran palsu sebesar $233 miliar hingga $521 miliar setiap tahunnya. Namun angka-angka tersebut sebagian berasal dari era pandemi ketika pemerintah meminjam banyak uang untuk menstabilkan perekonomian. Gedung Putih dan Departemen Keuangan tidak menanggapi pertanyaan tentang sumber klaim Bessent. Mengenai defisit, Bessent mengatakan kepada wartawan di Gedung Putih bahwa pemerintahan pada dasarnya mendapat perlakuan buruk dari mantan Presiden Joe Biden, seorang Demokrat. “Kita mewarisi defisit anggaran terburuk dalam sejarah – dalam sejarah – ketika kita tidak berada dalam resesi atau tidak sedang berperang,” kata Bessent. Bessent sebelumnya telah mengumumkan bahwa pemerintah akan berupaya mengurangi defisit tahunan menjadi 3 persen dari keseluruhan produk domestik bruto AS. Jumlahnya kira-kira dua kali lipat persentasenya saat ini dan Bessent tidak secara langsung menjawab pertanyaan tentang batas waktu untuk mencapai targetnya. Hingga saat ini, investor terus membeli saham di perusahaan-perusahaan AS, menyebabkan nilai pasar saham meningkat sebagai tanda kepercayaan terhadap potensi ekonomi Amerika. Namun kenaikan suku bunga juga menunjukkan bahwa investor memandang utang nasional sebagai kerentanan bagi AS. Pasar keuangan mungkin dapat memberikan dampak yang cukup buruk dengan tingginya suku bunga untuk memaksa para pemimpin politik mengatasi ketidakseimbangan sistemik. Berbagai ekonom mengatakan mereka memperkirakan pasar akan memaksakan masalah defisit sebelum para pemilih melakukannya. Hubbard menekankan bahwa keseluruhan sistem pasar obligasi bertumpu pada kepercayaan bahwa utang akan dilunasi. Dia mencatat bahwa kata “kredit” terkait dengan istilah Latin yang juga merupakan akar kata kredo tentang sistem kepercayaan. “Itulah arti utang: Saya yakin Anda akan membayar saya kembali,” kata Hubbard. “Itu berhasil sampai tidak berhasil.”
Diterbitkan : 2026-06-01 14:56:00
sumber : www.mprnews.org
